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成立哈勃投资 连投半导体企业 华为果真玩起了VC?

2019-09-12 点击:1253

最近,华为新成立的国内子公司哈勃投资先后投资了山东天悦和杰华特微电子,这两家公司都是半导体产业链企业。因此,对华为投资业务的分析再次增加。有些意见甚至表示“任正非会毫不犹豫地投入面子”,因为任正非曾经强调华为有“三不”,即不触及数据,不适用,不做股权投资。

类似的解释在很大程度上被误解,或者至少是盲目的。由于华为的大部分外资都没有开放,不仅对华为的投资知之甚少,甚至华为员工都是徒劳的。中国投资网络询问了许多正在离职和工作的华为员工。他们中的大多数人表示他们没有联系过传奇的华为投资部。可以确认的一些事实是,华为的外国投资需要由常务董事会决定。也就是说,了解华为投资全貌的人可能只是华为的最高水平。在华为的历史上,外资战略并不是一成不变的。不建议用教条原则来理解华为的投资。

在中国的科技巨头中,华为确实是一个异类,只有现金(包括现金等价物)超过1800亿元。从理论上讲,华为买不起更多的公司。但总的来说,华为对其投资实行克制,投资规模小,目标明确。

华为做VC?误会

2019年4月,华为成立了新的子公司哈勃投资,注册资本为7亿元人民币,引起了很多关注,并被市场解读为华为参与VC。

但是,根据投资网络,所谓华为参与VC,恐怕只是对外界的误解。根据中国基金会协会制度,哈勃尚未申请私募基金经理资格。

“据我所知,哈勃只是一家空壳公司。它不是一个商业实体。没有员工。一个类似的空壳公司,华为,已在香港的这些地方注册了很多。也许哈勃在中国,它被注意到了。“一位接近华为投资部门的人士向中国投资网表示。

根据工商信息,哈勃投资的董事长和法定代表人都是白玉。白昊自2018年4月起担任华为企业发展总裁。上述人士告诉投资网络,企业发展部是华为的外商投资部门。华为是一个二级部门,团队规模为几十人。所有华为的投资和并购都必须通过该部门完成。

但是,企业发展部门并不是华为的重要部门。一方面,寻找投资目标的任务主要由业务部门完成;另一方面,企业发展部门没有投资决策权,所有华为投资都由常设董事会决定。

上述人士告诉投资网络,一般来说,华为的外商投资流程是在业务部门发现某公司所拥有的技术对其业务有所帮助后,会将目标报告给企业发展部门,将其提交给企业发展部门进行评估和提交。向常务委员会做出决定。

投资网络就哈勃投资问题向白宫秘书发送信息进行核实,未收到回复。

投资者:华为开始支持国内半导体公司

专注于半导体行业投资的机构合作伙伴告诉Cast.com,就他投资的项目而言,在美国的谴责之后,华为对供应链的态度发生了重大变化。过去,华为是一个全球供应链,国内半导体公司的采购量并不多。在此之后,华为不仅下达了订单,还给了资金,技术,甚至团队支持国内半导体公司。

事实上,哈勃投资成立后,作为主要投资的两个项目都是国内半导体产业链企业。

根据CVSource投资数据的结果,7月,Jiewate Microelectronics改变了商业信息,Hubble Investment成为Jiewate Microelectronics的新股东。持股比例未知。 8月,山东天悦也改变了业务信息,哈勃投资了新股东,持股比例为10%。由于业务变更通常在投资交付后进行,因此实际投资时间应该更早。

Jiewate Microelectronics是一家熟悉VC圈子的公司。它于2013年成立后不久被华瑞资本A收购。此后,它又引入了鑫源基金,中电海康和中国银行浙商产业基金。聚源资本,同创伟业等多家机构。

山东天悦成立于2010年。根据工商业,哈勃投资是唯一的外部投资者。

这两家公司都是半导体产业链公司,他们都与华为的核心产品关系密切。

华瑞资本董事长宗培民告诉投资网络,Jiewate正在开发各种驱动电源芯片,这些芯片广泛应用于LED照明和电子产品展示,也是手机屏幕显示系统的关键组成部分。华为产业链的必要组成部分;山东天悦的主要产品是碳化硅单晶基板材料,广泛应用于大功率高频电子器件,半导体发光二极管(LED)等领域,特别适用于5G通信和物流网络。微波通信领域非常重要。

作为中国半导体产业最重要的下游客户,华为的进入对中国半导体产业的投资来说是一个好消息。

禁忌华为投资

如果你以纵向的方式回顾历史,你会发现哈勃的两项投资似乎与华为过去的投资风格和逻辑略有不一致。与其他大公司相比,华为并不以外资投资不足而闻名。在华为高管的一些公开声明中,最受关注的不是华为的投资,而是华为不投票的内容,因此外界常常有“华为不投资”的说法。

华为首个非投资是其供应链企业。

2016年,华为日本研究院的一名日本员工亲自告知任正非,有必要在日本投资当地的手机屏幕供应商。任正非的答案如下:

“我们原则上不在国外投资,投资意味着终身购买她的东西,因为她是我的媳妇。我们只是改变主意。我们今天会买这个,明天买一个。当然,我们也建立了战略合作伙伴关系。我希望你不要落后。只要你不落后,我会买你,但如果你落后,我会买别人的。我们的主要。值得关注的是,所有产品都是世界上最好的,而不是我的媳妇。让我来组装它们。

现在看来这个原则并不是绝对的。哈勃的Jewart和山东天悦都位于华为的供应链中。

另一个例外是Softcom技术。华为不仅投资了IT外包服务提供商,还承诺了大量订单,以及价格和账户方面的优惠政策。

华为不投资的另一个领域是云服务。

2017年,华为公司首席执行官徐志军在其合作伙伴金地的用户大会上做了主题演讲,并首次公开提出了“数据无论,无应用,无股权投资三原则”。徐志军解释说,他之所以没有进行股权投资,是因为他没有培养一批“亲子”,也不让他们与合作伙伴竞争。他希望为所有合作伙伴提供一个开放,公平和平等的环境。之后,“任三非”也提到了任正非向员工发出的126份文件。

这就是所谓“华为不投资”的由来。事实上,徐志军和任正非在谈到“三个非原则”之前和之后都提到了华为云,云计算和大数据人工智能平台,而不是所有领域。

找到可靠的基础还有另一个困难,但华为众所周知的禁忌是华为不投资前雇员开展业务的公司。据说这是任正非的个人订单。并谈谈其原因,就是提起悲惨的李一楠港网事件,直到今天华为员工仍然熟悉。

华为传统上是一个面向B的企业,它是一个所谓的大B。对离开公司的员工的客户资源很敏感是很自然的。由于李一楠的先例处于最前沿,华为的离职员工正在创业,他们中的大多数人会选择远离中国的主要渠道。

然而,随着华为的成长和发展,敏感度下降。一位华为离职的企业家告诉互联网一件事。他的创业公司和华为的产品相同。在华为学习之后,他没有表示任何异议并邀请他回来。 “我没有保留意见。”我们详细讨论了我们的产品,如果华为希望与我合作,那就没用了。“当然,这个产品只是华为的边缘产品。

接近华为抗战投资的人士告诉中国投资网,据其所见,华为没有投资那些前员工开办的公司。 “但很难说华为永远不会投票给前雇员,或者逐案投票。”

华为投资地图:Sequoia LP等数十家顶级风险投资公司

华为自2011年以来对外国投资的不完整统计数据(资料来源:CVSource投资数据)

以上是自2011年以来华为的外国投资清单,该清单基于公共信息。投资领域主要集中在芯片,软件,互联网等行业,总数约为20个。但这些并不是华为对外投资的全貌,因为大多数非上市公司的外资并非如此。公之于众。

除直接投资外,华为还是许多VC或PE基金的资助者。在中国,华为是国家开发银行国家发展基金的LP,也是元和臣管理的国创元和基金的LP。这两个母基金,前者投票给PE,后者投票给VC,两个共投入了几十个子基金,并且有一些知名的国内机构在GP名单中,如松鹤资本,金沙江创业资本,启明风险投资。北极光创业投资,济源资本,红杉资本中国,弘毅投资,复星等。

换句话说,虽然华为不做风险投资,但是中国数十家风投企业背后的黄金大师。此外,据知情人士透露,华为还在海外投资了多家私募股权基金。

不做纯粹的金融投资,并购的目标是明确的

从长长的名单中不难看出。华为的投资有两个特点。首先,有大量的兼并和收购,少数股权投资相对较小。其次,这些兼并和收购的估值并不高,大多数是数千万。在美元水平上,与其他巨头不同,它的并购规模超过10亿美元。

这不是偶然的。华为背后有逻辑。

华为的交易采购(寻找项目)主要由业务部门完成,这使得华为的外商投资具有鲜明的特点,即目标非常明确,而且很多时候是获得某项技术,专利或某种技术。球队。 2016年9月,华为董事总经理兼战略营销总裁徐文伟通过媒体采访解释了这一策略:“华为目前的并购战略是获取关键技术并将其整合到华为平台,不会进行纯粹的金融投资。”/p >

事实上,华为可以成为一家掌握核心技术的公司,并且可以为并购提供信誉。

2002年初,华为完成了光通信公司OptiMight的收购,大大加强了光传输技术实力。 2003年中期,收购网络处理器制造商Cognigine,进一步增强了华为在交换机和路由器核心处理器方面的能力。

除技术和专利外,华为并购的另一个主要目标是许可或资格资源。电信业在大多数国家都有强有力的监管。没有资格,就不可能进行销售业务。申请资格所需的时间通常按年计算。因此华为有时会收购规模较小的公司以进入某个市场。

那么华为完全没有金融投资吗?答案是否定的。

众所周知,华为基本法规定永远不会进入信息服务领域。然而,在2010年左右,华为对互联网业务产生了兴趣,并推出了许多互联网产品,包括浏览器和磁盘。

2010年初,华为成立了一个专门的互联网和软件投资和收购集团,后来投资了昆仑万维,Storm Video,Ebao Payment和其他一些互联网公司。

2011年8月,华为投资昆仑万维持有3%股权。在昆仑万维于2016年上市禁令解除后,华为减持了股份。

2013年,华为投资了Storm Video并持有3.89%的股份。在2016年解除上市禁令后,华为也选择减持。

解禁后立即降低持股比例。昆仑万维和Storm Video and Audio两个项目更像是华为的财务投资。风暴集团上市后,高级管理人员也向投资者明确表示,华为只是一种投资关系,没有其他形式的合作。

创新谷和梦想基金的创始人朱波是华为互联网和软件投资并购团队的负责人。朱波告诉投资网络,昆仑万维和Storm Video都是基于金融投资和战略协同效应,而Epro Payment是一项战略投资。

这段时间可能是华为的投资风格最接近BAT等技术巨头的时期。投资是业务布局的核心手段之一,并且在财务上也是有利可图的。但事后看来,这只是华为外国投资的一集,仅次于华为的战略转变。

到2012年,华为的战略发生了重大转变。不久之后,朱波离开华为,互联网和软件投资并购团队也被撤销。朱波后来说,当他加入公司时,华为打算服务和发展互联网。然而,对于习惯于B2B服务的华为高管来说,在互联网的B2C模式中,华为自身的文化仍然存在很多冲突。华为已经对其投资策略进行了调整,因此选择辞职。

此后,华为的互联网业务合并为消费者BG,并逐渐淡出市场。

腾讯现金在腾讯,但不是“买入和买入”

现在有一种流行的说法,华为,阿里巴巴和腾讯统称为“HAT”。这三家公司目前是中国三大科技公司,并在各自的领域取得了无可争议的主导地位。作为中国最大的科技巨头,华为拥有独特的大规模投资条件。然而,与阿里和腾讯相比,华为的外资规模很小。

根据2018年年报,华为全年净利润为593亿元,经营活动产生的现金流量高达767亿元。截至2018年底,华为账簿现金及现金等价物达到1841亿元。另一家深圳技术巨头腾讯,2018年实现净利润800亿元,经营活动现金流量1064亿元,期末现金及现金等值978亿元。

两家公司的投资情况如何?腾讯每年投资100多家公司,其中许多公司投入巨资。仅在2018年,腾讯的超大规模投资包括:投资超过10.19亿美元;以33.17亿元投资新利传媒;并以29.85亿元投资蓝洞。腾讯的投资一直局限于互联网。许多投资不仅关注战略价值,还关注投资收益。

但华为没有看到同样的“买入,买入和买入”。在华为,员工总数为188,000人,企业发展部门不是一个非常引人注目的部门。根据投资网络,华为不会尝试用投资赚钱,甚至企业发展部的绩效评估也不包括投资回报。

上述了解华为投资部门的人士告诉中国投资网,华为一般不会投资大型公司。如果一家公司已经做了很多工作,华为会认为投资成本太高,而且可能更倾向于用这笔资金投资研发。事实上,华为的投资资金非常小,远远低于外界的想象。

“华为员工常常声称自己是华为的投资部门。它看起来非常强大。事实上,事实并非如此,“消息人士说。

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