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芒果超媒:主业增长强劲 Q2超预期 媒体零售扭亏

2019-09-12 点击:1810

公司19H1实现营业收入55.04亿元,增长10.41%,净利润8.04亿元,增长40.33%,净利润7.88亿元,增长77.33%。 Q2实现收入30.19亿美元。 18.83%,Q2实现净利润3.86亿,同比增长63.7%。该公司的中期业绩低于业绩预测上限,而Q2的业绩超出预期。

预计会员业务的增长将是复杂的,广告保持逆势增长优势。 19H1幸福阳光实现营业收入39.74亿元,同比增长52.69%,实现净利润6.17亿元,同比增长59.18%,占净利润总额的83.46%。其中,互联网视频业务保持强劲增长。幸福阳光会员收入7.86亿元,同比增长136%。有偿用户数达到1501万,同比增长149.75%,比18年末增长39.63%,ARPPU为52.37元,下降5.51%。阳光广告收入达到16.99亿美元,同比增长62%。广告与趋势的增长证实了公司强大的品牌认知度和强大的运营能力。此外,该公司的运营商业务实现收入5.65亿美元,同比增长41.12%。目前,公司拥有91个省级运营商,覆盖1.47亿用户。上述互联网视频+运营商业务对应公司新媒体平台运营业务,实现营业收入30.49亿元,同比增长71.13%,毛利率43.56%,增长8.98%。

内容方面的规模缩减受到行业的影响,媒体零售业将亏损转为盈利。公司收入增长率放缓,主要是由于电影和电视剧以及传统电视购物业的变化。这反映在公司的新媒体互动娱乐内容制作业务和媒体零售业务下滑,这是拖累收入方面,但两家企业的盈利能力有所提升。其中,内容业务实现收入15.74亿元,下降20%,毛利率38.06%,增长3.48%。媒体零售业务实现收入7.38亿元,下降40.18%,毛利率32.94%,增长5.27%。快乐购买19H1净利润145.627万,18年净利润-707.38万,实现了转机,媒体零售业务转型取得初步成效,一是转型为媒体电视,二是扩大IPTV, OTT和其他新渠道。

年度高绩效和确定性很强,19H1已完成70%以上的业绩承诺。此外,快乐阳光传媒,芒果影业,芒果娱乐和芒果娱乐19H1以外的其他四家公司分别实现净利润4992.4万元,万元,4146.2万元和万元,实现净利润1.23亿元。 19年来,四项业绩承诺总额为1.84亿,18H1履行了履约承诺的66.85%。此外,Happy Sunshine的19年业绩承诺为9.1亿,其履约承诺的73.74%已经完成。 19至20年的赌博总额分别为10.94亿和14.95亿。预计19年的高增长将更加确定。

依靠独特的造血和激励机制,我们建立了一支内容制作团队。优质内容是公司的核心竞争力之一,拥有超过1500名内容制作人。在综艺节目的制作中,公司的全资子公司Happy Sunshine拥有16个生产团队。其创新的程序如《妻子的浪漫旅行 2》《女儿们的恋爱》《密室大逃脱》《战略合作协议》进一步加强了年轻人的领导能力。在影视制作和投资业务方面,报告期内,有15家芒果电视台和外部工作室,高质量电视剧的数量和质量得到提升。根据骨热指数排行榜的数据,在2019年上半年互联网上的前50名评论中,芒果电视占14个,其中8个是个人电视剧,远远超过过去两年。

抓住5G的新机遇,与华为和米谷合作布局VR/AR。 5G公司依靠其创新研究机构对5G,AR,VR等技术进行前瞻性布局。我们将与华为在六个主要领域密切合作:视频内容,会员和联合营销,大数据推荐,应用推广,IPTV产品和华为云CDN服务,创建收益共享内容生态合作模式。公司通过重大资产重组配套融资,将中国移动全资子公司转让资金作为战略投资者,并与中国移动全资子公司米谷文化科技有限公司签订[0x9A8B],开展全方位战略合作和业务协同。

盈利预测:公司第二季度业绩超预期,考虑到会员数量的稳定增长,广告业务保持高增长率,媒体零售业务转为盈利。我们提高了公司的盈利预测,并预计公司的净利润将在19-21回归母公司。相应增长率为11.33/15.01/1.716亿,相应增长率为30.84%/32.56%/14.28%,19-21岁每股盈利分别为1.08/1.43/1.64元,相当于PE 39/29/26次,我们认为公司支付会员资格的稳定增长和高质量的内容导致广告收入逆势增长。预计将逐步培育其色调媒体平台的市场定位,具有比纯视频平台运营更长远的发展逻辑,同时有助于提升公司的估值。价值中心,我们将公司评级升级为“买入”。

风险警告:存在侵权和盗版风险;成本压力上升的风险;技术更新的风险。

(编辑:DF150)

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